Tranche Finance , децентрализованный протокол для максимизации прибыли и минимизации риска, разработал стратегию DeFi с выплатой 45% годовых в долларах США . Протокол полностью децентрализован и применяется смарт-контракт.
Мы связались с командой Транша, чтобы лучше понять, как они разрабатывали эти стратегии и были ли они слишком хороши, чтобы быть правдой. Мы рады сообщить, что углубились, и это похоже на базовую математику. Мы познакомим вас с концепциями и расчетами, и вы сможете судить сами.
Понимание старшинства долга
Старшинство долга просто диктует, кто получит выплату первым. После того, как ссуда разделена на новые инструменты и продана группе разных инвесторов, выплаты могут быть превращены в водопад долга, так что каждый инструмент в конечном итоге будет иметь разный профиль риска и доходности. Это позволяет андеррайтерам упаковывать долги таким образом, чтобы они были привлекательными для более широкого круга инвесторов. Те, кто стремится к высокому риску, могут инвестировать в младшие долговые обязательства (транш B). В то время как те, кто стремится к стабильной доходности с низким уровнем риска, могут инвестировать в приоритетный долг (транш A).
Понимание крипто-CDO Tranche
Транш вводит DeFi приоритетность долга. Протокол интегрируется с любыми токенами начисления процентов, такими как cTokens Compound и aTokens AAVE, для создания двух новых процентных инструментов — старшего транша с низким уровнем риска с фиксированной ставкой (Транш A) и младшего транша высокого риска с переменная ставка (Транш Б).
Этот механизм позволяет Траншу «обслуживать ПОЛНОСТЬЮ ДОЛЛАРОВ DeFi каждому». Пользователи, стремящиеся к более высокой доходности, могут вносить вклады в младшие транши (Транш B), в то время как пользователи, стремящиеся к стабильной доходности с низким уровнем риска, могут вносить вклады в старшие транши (Транш A). В настоящее время пользователи могут отказаться от комплексной доходности ~ 8% в пользу более высокой доходности, ~ 45% по Траншу B.
Механика и расчеты
Так как же Траншу удается достичь таких высоких годовых процентных ставок? Давайте пройдемся по интеграции Compound — USDC:
- USDC — Компаунд — Держатели транша А в настоящее время имеют 1 103 829 долларов США, зарабатывая ~ 8% переменной процентной ставки от Компаундного протокола.
- Держатели транша A собирают только 1,14% фиксированной процентной ставки — они отказываются от остальной суммы в обмен на обеспеченные депозиты (старший — транш A защищен от дефолта младшим — траншем B).
- Это означает, что протокол транша генерирует 8% — 1,14% = 6,86% сверхнормативных процентов по депозитам в размере 1 103 829 долларов США. Это избыточный доход в размере 75 723 долларов США .
- USDC — Compound — держатели транша B в настоящее время имеют 189 776 долларов США, которые получают ~ 8% переменной процентной ставки от Compound Protocol.
- Этот пул пополняется за счет избыточной прибыли от транша А — 75 723 долларов США. Это относится к депозитам Транша B, которые увеличивают годовую процентную ставку примерно на 40% (75 723 долларов США / 189 776 долларов США = 39,9%).
- Транш B в настоящее время приносит ~ 8% доходности по соединению, а также 40% -ный избыток, в результате чего общая годовая доходность составляет 48%, выплачиваемых полностью в долларах США .
Заключение
Похоже, команда Tranche что-то замышляет с Crypto-CDO. Этот механизм является новым и может применяться ко всем протоколам DeFi и любому токену начисления процентов. Команда интегрировала Compound и AAVE в Ethereum L1 и Polygon L2, и их репозиторий GitHub показывает, что они развернулись в тестовых сетях Yearn-Fantom и Avalanche. Мы обязательно будем смотреть это пространство.
